نيل كاشكاري: استقرار التضخم يثير تساؤلات حول فعالية السياسة النقدية

[Dr yara Mahmoud]

في تصريحات أدلى بها يوم الثلاثاء، أشار نيل كاشكاري، عضو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من ولاية مينيابوليس، إلى أن استقرار معدلات التضخم في الأشهر الأخيرة يطرح تساؤلات حول مدى تشديد السياسة النقدية المتبعة. وقد لاحظ كاشكاري عدة جوانب مهمة في هذا السياق:

- أظهر سوق الإسكان مرونة غير متوقعة أمام السياسة النقدية المتشددة، مما قد يعني أن المعدل المحايد، أو المعدل الذي لا يؤثر على النمو الاقتصادي، قد ارتفع على المدى القصير.
- الانقطاع في تراجع التضخم الذي بدأ في النصف الثاني من عام 2023 يثير تساؤلات حول استمرارية هذا التراجع أو احتمال استغراقه وقتًا أطول للوصول إلى الهدف المنشود.
- سجل الناتج المحلي الإجمالي تباطؤًا مؤخرًا، مدفوعًا بانخفاض في المخزونات وصافي الصادرات، على الرغم من استمرار قوة الطلب الأساسي.
- انعكاس منحنى العائد على سندات الخزانة الأمريكية يدل على أن السياسة النقدية قد بلغت درجة من التشدد.
- من بين العوامل التي تعزز سوق الإسكان ضمن سوق العمل هو عدم كفاية العرض وزيادة الطلب التي قد تعزز بالهجرة وترتيبات العمل من المنزل.

ويعتقد كاشكاري أن سوء فهم صناع السياسة للمعدل المحايد الحالي قد يكون سببًا في التحديات التي تواجه الاقتصاد الآن.
​